مشخصات پژوهش

عنوان	بررسی سرریز نوسانات میان بازارهای مالی در ایران
نوع پژوهش	پایان نامه
کلیدواژه‌ها	سرریز نوسانات انتقال شوک و تلاطم مدل VAR-BEKK، شاخص قیمت و بازده نقدی بورس تهران (TEDPIX)
چکیده	هدف اصلی این پژوهش بررسی ارتباط بین بازارهای ارز سکه طلا و سهام در ایران از حیث سرریز وسانات می باشد. مطالعه مسأله سرریز نوسانات میان بازرهای مذکور از دو منظر اهمیت دارد. نخست آنکه آگاهی از نحوه انتقال شوک و نوسان میان این بازارها به سرمایه گذاران در انتخاب سید بهینه دارایی ها و تنوع بخشی به آن کمک مینماید دوم شناسایی مکانیم انتقال شوک میان بازارهای ارز سکه و سهام به سیاست گذاران در طراحی سیاستهای اقتصادی جهت مدیریت نوسانات یاری خواهد رساند. در این پژوهش از یک مدل GARCH گارج چند متغیره (VAR-BEKK) سه متغیره برای بررسی سرریز نوسانات بین بازارهای ارز سکه و سهام استفاده شده است. با استفاده از این مدل میتوان نحوه انتقال شوک و تلاطم بین بازارها را شناسایی کرد دوره زمانی مورد نظر شامل بازه ۱۳۹۰/۱/۷ الی ۱۳۹۷/۶/۳۱ و داده های مورد استفاده نیز قیمت روزانه نرخ بازار آزاد دلار سکه بهار آزادی و شاخص قیمت و بازده نقدی بورس تهران (TEDPIX) میباشد. دلیل انتخاب دوره زمانی مذکور شکل گیری نوسانات شدید در بازارهای مالی در این برهه از اقتصاد ایران میباشد بررسی انجام شده نشان میدهد. که دوره زمانی خود به سه زیر دوره قابل تقسیم است. دوره اول نوسانات شدید از ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۲ دوره دوم آرامش نسبی از ۱۳۹۳ تا اواخر ۱۳۹۶ و دوره سوم از ۱۳۹۷ به بعد است که یکبار دیگر شاهد نوسانات شدید در بازارها میباشیم بررسیها انجام شده نشان میدهد که امکان تخمین یک مدل VAR-BEKK خوش رفتار برای دوره اول و سوم به دلیل وجود داده های جهشی و پرت در داده های ارز و سکه وجود ندارد. بنابراین تحلیلهای انجام شده بر اساس نتایج بدست آمده برای دوره دوم انجام می گردد. نتایج حاصل از تخمین مدل برای دوره دوم نشان میدهد که انتقال شوک دو طرفه بین بازار سکه و ارز وجود دارد بین بازار ارز و سهام انتقال شوک یک طرفه از بازار ارز به سمت بازار سهام جریان دارد در حالیکه انتقال شوکی بین بازار سکه و سهام مشاهده نمی گردد. بنابراین شوک های بازار ارز به بازار سهام و سکه انتقال می یابد در نتیجه اگر دولت و بانک مرکزی بتوانند نوسانات بازار ارز را کنترل کنند، میتوان شاهد ثبات نسبی در بازارهای سکه و سهام بود. از طرف دیگر با توجه به ضرایب بدست آمده در مدل انتقال تلاطم چندانی در بین بازارها وجود ندارد.
پژوهشگران	فاتح حبیبی (استاد مشاور)، احمد محمدی (استاد راهنما)، سمیه شهبازی (دانشجو)