احمد محمدی

امروزه پرداختن به مسئله سرریز نوسان در بازارهای مختلف و ارتباط آن‌ها با یکدیگر, به لحاظ استفاده از آن در پیش‌بینی شوک‌ها و بحران‌ها, موضوع بااهمیتی به شمار می‌رود. سرریز نوسان حاکی از فرایند انتقال اطلاعات و بعدازآن جریانات سرمایه‌ای میان بازارها است. این تحقیق به بررسی همبستگی پویای شرطی و سرریز نوسان میان بازارهای نفت، طلا و سهام در ایران با استفاده از مدل‌های گارچ چند متغیره شامل مدل بابا, انگل, کرونر و کرافت (BEKK), همبستگی شرطی ثابت (CCC), همبستگی شرطی پویا (DCC) و مدل گارچ چند متغیره (VARMA-GARCH) در یک دوره 10 ساله تا انتهای 2019 می‌پردازد. هدف این پژوهش بررسی ارتباط میان بازارهای جهانی نفت، طلا و بازار سهام در ایران به‌منظور استفاده در مدیریت نوسان‌های مالی, تصمیمات سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک است. نتایج این پژوهش مؤید سرریز یک‌طرفه نوسانات از طرف بازار نفت به دو بازار جهانی طلا و بازار داخلی سهام وجود دارد و عکس آن صادق نمی‌باشد و همچنین یکی دیگر از نتایج به‌دست‌آمده پژوهش آن است که سرریز نوساناتی از سمت بازار جهانی طلا به سمت بازار سهام در ایران مشاهده نگردید. از سمت بازار سهام نیز سرریز نوساناتی به سمت بازار طلا در طول دوره موردبررسی وجود نداشته است. پس سرمایه‌گذاران باید با توجه به نوسانات قیمت جهانی نفت و تأثیرپذیری دیگر بازارهای مالی از آن سبد دارایی خود را مدیریت کنند که کمترین ریسک را متحمل شوند و دولت نیز سیاست‌های خود را با توجه به تأثیر این تحولات تعین کند