پژوهش حاضر به منظور بررسی رابطه ی بلندمدت و کوتامدت بین شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران و مجموعه-ای از متغیرهای کلان اقتصادی از قبیل نرخ ارز ، شوک های نفتی، نرخ ارز و نرخ تورم انجام شده است. در این تحقیق داده ها به صورت ماهانه و دوره ی زمانی پژوهش 1369-1389است. نتایج آزمون همجمعی نیز حاکی از وجود رابطه ی بلندمدت میان متغیرهای اقتصادی مزبور و شاخص قیمت بورس است. بر اساس نتایج پژوهش یک رابطه علیت یک سویه از نرخ ارز، نرخ تورم و نرخ بهره به سمت شاخص کل قیمت سهام وجود دارد. در آزمون کرانه های پسران، شین و اسمیت (2001) مبتنی بر روش (UECM) رابطه بلند مدت بین متغیر ها وجود دارد. بر اساس رویکرد ARDL در کوتاه مدت و بلند مدت ارتباط شاخص کل قیمت سهام با نرخ بهره منفی و با نرخ ارز و نرخ تورم مثبت است. ضریب تعدیل برابر 3 درصد است که نشاندهنده این است که در هر سال 36 درصد از عدم تعادل های شاخص کل قیمت سهام به سمت بلندمدت برطرف می شود.
